据 Arthur Hayes 在 Unchained Podcast 上所述，Strategy 的市值/净资产价值（mNAV）倍数在 8 月 27 日徘徊于 0.74 倍附近，抹去了其历史优势。该公司持有 840,447 枚比特币，但每年需为优先股 STRK（股息率 8%）和 STRC（股息率 10%–11.5%）承担约 15 亿美元的股息支付义务。比特币价格于 8 月 25 日短暂突破 81,000 美元，随后回落至 7 万美元高位，形成了 Hayes 所说的会令 Strategy 模式承压的横盘行情。

Hayes 认为，Saylor 面临三个选择，而每个选择的代价都很高：发行新股，稀释现有股东权益；出售比特币，违背“永不出售”的承诺；或削减股息，使收益型投资者面临风险。如今，Strategy 的交易价格已接近其比特币持仓的实际价值，曾推动该股表现的溢价驱动型买入循环已经停滞。