据 BlackRock 称，9 月 9 日，由策略师 Wei Li 领导的研究团队发布报告警告称，如果日本央行加快加息，日本投资者可能会为寻求更高收益而汇回资金，从而可能推高全球债券收益率。报告指出，“溢出效应是真实存在的”，并提到债券市场反馈循环的风险。由于国内收益率历来接近于零，日本投资者将资金配置到海外以获取收益；利率上升可能逆转这一资金流向。BlackRock 强调，日本正面临政策困境：通胀压力要求收紧货币政策，但政府支出以及规模超过 GDP 两倍的债务使加息代价高昂。宽松政策导致日元走弱，可能促使 BoJ 抛售资产，进一步推高美国国债收益率。