比特币价格在关键阻力区盘整，多空博弈加剧

尽管比特币曾短暂触及8.1万美元高位，目前正围绕8万至8.125万美元区间展开拉锯，分析师认为此轮反弹由ETF资金流入、收益率回落、美元疲软及空头回补共同驱动。当前价格约为7.87万美元，24小时内微跌0.6%。

机构资金流入显现韧性，支撑上涨动能

上周美国现货比特币ETF实现约19亿美元净流入，同期以太坊现货产品吸引6.972亿美元，合计达26亿美元，创下自2025年10月以来最佳周度表现。这一数据表明，合规渠道的资产配置需求正在增强，为行情提供结构性支撑。

财政政策调整助推“贬值交易”叙事升温

美国财政部宣布将长期国债流动性支持回购规模扩大一倍，从20亿增至至少40亿美元，自9月9日起生效。此举缓解了长期债券市场的压力，进一步强化了投资者对法定货币信用的担忧，推动资金向稀缺性资产转移，比特币成为主要受益者。

技术面超买信号浮现，回调风险逐步累积

高级分析师丹妮拉·哈索恩指出，比特币自6.5万美元低位大幅反弹后，现于7.9万美元附近整理，虽技术结构仍偏强，但已进入超买区域。8万至8.125万美元构成直接阻力，卖压开始显现；若无法有效突破，可能引发获利回吐。7.8万美元为关键支撑，失守则可能下探至7.5万至7.7万美元区间。

ETF资金流成持久需求风向标

本轮上涨不再仅依赖杠杆推动，而是更多来自合规产品的真实资金流入。投资策略师Can-Luca Köymen强调，过去五个交易日中比特币与以太坊ETF合计吸金近26亿美元，反映出资产管理人和机构顾问正通过正规渠道增持敞口。这类需求具备持续性，相较期货逼空更具稳定性，是衡量长期信心的重要指标。

杰克逊霍尔会议成下一重大悬念

美联储主席凯文·沃什将于8月28日在杰克逊霍尔发表讲话，其政策倾向将成为市场核心关注点。若其表态偏向平衡，避免暗示加息，将继续压制美债收益率与美元指数，利好比特币；反之，若释放鹰派信号，可能逆转当前趋势，尤其在多头仓位已过热背景下。

期权市场预示乐观预期，看涨押注升温

随着价格上涨，市场情绪显著升温。此前约300美元的12月比特币10万美元看涨期权，现价已飙升至接近3000美元。策略与营收总监斯蒂芬·旺德克表示，这反映交易员已提前布局，预计未来几周内价格或再上行约16%。同时，交易所库存逼近历史低位，空头回补动力仍在，部分持有者已重回盈利状态，抛压意愿下降。