以太坊交易所持仓创历史新低，浮筹逼近极限

以太坊交易所持仓比例跌至历史低位，流动性趋紧

链上研究机构Santiment最新数据显示，当前位于中心化交易所的以太坊（ETH）占总供应量的比例已下滑至3.74%，创下纪录新低。该数值较2月底约5%的水平显著回落，标志着以太坊在公开市场的即时可售资产规模达到前所未有的低位。

质押活跃度攀升叠加企业囤积，双重压制浮筹

这一趋势主要由两大结构性因素驱动：一是质押参与率接近历史峰值，二是大型实体机构加速锁定资产。目前已有约3700万枚ETH被质押，约占总量的31%，这些代币因锁定机制脱离交易所交易池，同时为网络验证者提供稳定回报。自“合并”升级后，以太坊年增发量已低于总供应量的0.5%，在高活跃周期甚至出现净发行量负值。

企业持仓激增，大量代币转向收益型锁定

在机构层面，资产集中程度持续提高。仅BitMine Immersion Technologies一家便持有581.5万枚ETH，占流通总量近5%，且绝大多数直接投入验证节点，实质上已退出公开流通领域。位列第二的是SharpLink，持有约86.9万枚ETH，几乎全部用于质押部署，形成高度锁定状态。

比特币浮筹仍处高位，对比凸显差异

与以太坊形成鲜明反差的是，比特币当前交易所持仓占比为6.66%，并呈现近期回升态势。这反映出尽管比特币用户也在逐步向自托管转移，但其从交易所撤资的速度尚未达到以太坊的强度。

持续的资金外流削弱了交易所卖方供给，对ETH价格构成潜在上行支撑，并可能进一步刺激去中心化金融、质押服务及自主保管应用的发展。然而，极低的浮筹也意味着任何方向的价格变动都将被放大，加剧短期波动性。此外，部分数据显示多数持有者仍处于账面亏损状态，因此不能单凭供应结构变化得出明确看涨结论。

整体来看，以太坊的资产分布正经历深刻重构。公司级买家与质押参与者正在将越来越多的流通代币转化为长期、产生收益的锁定头寸，这种转变不仅压缩了市场流动性，更在重塑资产的使用逻辑与市场行为模式。